2023/02/05

• 美股追蹤：
• 這週美股再度噴出，績效再度放大，標普本週漲幅達 1.6%，那指週漲 3.3%，費半週漲幅高達 4.65%，不過週五就業市場太強勁，美國 1 月非農就業人口暴增 51.7 萬人，遠超預期的 18.5 萬人，這種驚人的經濟數據讓通膨隱憂再起，使股市下殺。
• 不過，回過頭看，我持有的 SOXX 績效已經到 29%，QQQ 績效則有 14.6%，由於短期內美股台股市值快速攀升，使我的現金部位比例開始縮小，但這邊要特別提的是，每月我會重新統計資產比例，近期現金部位縮小，並不意味著我在抄底，只是市值增長速度，超越現金的增長速度，目前我的現金絕對金額仍在擴大中。
• 反而，當前不管是乖離，還是情緒指標都已經逐步進入樂觀情緒，貪婪指數高達 8 成，進入極度貪婪階段，週乖離也高達過去高點 90 以上。
• 根據過去回測經驗，每年大概有 1~3 次週乖離來到低位區，比如 2020 年 3 月、2020 年 9 月、2021 年 3 月、2021 年九月、2022 年 2、5、10 月，這些都是當下波段的低點，只要同時配合景氣週期來決定資金投入大小，一方面可以選擇哪次乖離下修要大佈建，哪次乖離下修要小佈建 (以防大牛市展開浪費資金)。
• 現在週乖離再度拉高，距離下次乖離來到低檔區，可能還有一個季度左右的時間，雖然下次回調景氣衰退即將進入尾聲，股價不一定破底，但成本至少能比現在低。
• 這段時間市場資金輪動明顯，大家反而要有耐心，過去像我們在去年股市頻破底抄底的投資朋友，可以好好享受人生，甚至部分獲利去享受也可以，與金錢的良好互動才能有更健全心智。
• 至於錯過本輪景氣下行的朋友，即便在未來乖離下行時，成本價略高，無法買到絕對底部，仍能有買到相對便宜價，重點在能否讓你的購買價，比市場平均成本便宜即可。
• 美債追蹤：
• 這波反彈滿有趣的是，第一，股債替代效果仍沒出現，股市漲了這麼多，也沒見到我持有的 TLT 走跌，第二，經濟數據感覺表現再好，通膨憂慮再起，利率水平也沒有大幅變動，感覺市場完全放棄對聯準會升息的想像空間。
• 不過，我仍持我的看法，這種通膨風險還在的狀態下，隨時都有聯準會持續緊縮的機會，那麼公債殖利率仍有上行機會，我仍對美債抱持有走跌佈建機會的看法，希望能在本輪升息週期結束前，能夠將美國公債比例拉到近 15%，而當下一輪降息潮開始，債券價格大幅噴出時，就可以逐步出清這兩年建倉的美債。
• 台股追蹤：
• 台股本週上漲 4.8%，週線連 4 紅，上漲 669.73 點，站上年線，本輪下行週期，我持有的 006208，成本價在 61 元，當前績效在 14%。
• 不過，這一輪台股真的買得較少，而現在乖離也大幅拉高，讓我沒有追買意願，我倒是對過去曾佈建的一些壽險股像是國泰金與富邦金，有挺大興趣。
• 這些壽險股過去一年夠慘，來自債券資產減損，近期反彈也不如大盤，但這些金融巨頭牛市回歸時，漲幅都比傳統銀行股來得好，一方面具防禦性質的股利，一方面又能有超額報酬。
• 台灣靠炒股近百大富豪的沒幾個，但靠持有地產而身價增值的倒是一堆人壽險公司就是大地主，而他們投資土地的錢，來自我們繳給他的保費，錢從來不是從窮人身上跑到富人身上，而是從傻瓜的口袋裡，跑到聰明的人口袋，這也許是下一輪乖離下滑我會參考的投入方向。